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龙头净利率秒杀茅台 但养猪股未来或面临双杀风险

俗话说:猪粮安天下。中国三分之二的肉类消费来自猪肉。在非洲猪瘟和新冠疫情影响下,猪价迎来“千年一遇”的行情,今年通胀的锅,也是老猪背。养猪大户也赚得盆满钵满,一头猪盈利高达2000元,股价更是一骑绝尘。我国一直存在“猪周期”,一般在3-5年左右,过去的一年,我国生猪养殖业经历了全球历史上最强的景气周期,那么,这轮“猪周 .....

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俗话说:猪粮安天下。

中国三分之二的肉类消费来自猪肉。在非洲猪瘟和新冠疫情影响下,猪价迎来“千年一遇”的行情,今年通胀的锅,也是老猪背。养猪大户也赚得盆满钵满,一头猪盈利高达2000元,股价更是一骑绝尘。

我国一直存在“猪周期”,一般在3-5年左右,过去的一年,我国生猪养殖业经历了全球历史上最强的景气周期,那么,这轮“猪周期”能持续多久呢?

唐人神董事长陶一山接受采访时表示,2022年,猪肉价格会跌破10元,甚至4-5元。华西证券称,拐点已经到来,“猪价下跌和成本上涨”给养猪股带来的双杀将异常惨烈,提示投资者回避高位养猪股的下跌风险。

一头猪盈利2358元

2019 年,受非洲猪瘟疫情影响,全国生猪产能去化幅度远超历史最高点,能繁母猪存栏一度同比下滑38.90%,在猪肉需求相对刚性背景下,巨大供需缺口支撑猪价屡创历史新高。

根据wind数据显示,全国生猪价最高涨至 40.98元/公斤,截至2020年9月6日, 全国猪价仍然维持在36.65元/公斤的历史高位,按照完全成本17元/公斤,出栏均重120kg 测算,头均盈利达到2358元。

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随着猪肉价格大幅上涨并持续高位,养猪大户赚到盆满钵满。

数据显示,今年上半年,A股猪肉界的五大龙头企业,净利润均出现了大幅度增长。牧原股份更是跻身“百亿”营业部,是当之无愧的猪肉一哥。同时,由于猪价大幅提升,牧原股份上半年净利率达到55.96%,超过贵州茅台,可见有多么惊人。

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在业绩高增长带动下,养猪上市公司股价也是一骑绝尘。今年牧原股份最高涨幅接近翻倍,2019年至今累计上涨了400%,市值高居中小板第四。

猪价下行

但在养猪高盈利刺激下,养殖集团和规模养殖户补栏积极性大幅提升,全国生猪产能稳步恢复,根据农业农村部数据,全国能繁母猪存栏已于2019年10月实现首次环比转正,2020年6月实现同比正增长。

据方正中信期货《生猪周报》显示,2020年上半年,25家生猪养殖企业发布投资建厂信息,项目投资地点覆盖全国大多数省份,涉及投资金额1659亿元。

唐人神董事长陶一山在接受《中国经济周刊》采访时表示:

据不完全统计,中国各大养猪企业已发布的在建或将建的养猪项目规模将达20亿头,而中国猪肉消费仅6.5亿头,未来生猪行业会出现产能过剩,或将面临一场灾难。2022年猪肉价格或将降至每斤10元以下,甚至有可能跌至4元/斤。

但同行大佬新希望总裁张明贵站出来反驳。他认为:

“市场传出的信息来源是存疑的,这背后的逻辑从从业者的角度来说是经不起推敲的。猪价一旦跌破20元/公斤,或者再略低一点,跌破了大部分的养殖成本线,扩产的企业和养殖户大部分都会选择观望或者是出清。”

虽然陶一山观点或有些夸大其词,不过从大趋势看,猪价拐点已经来临,未来下行基本可以确定。华西证券就认为,在持续高达2000元的头均盈利刺激下,养殖户和大型养殖集团正在想尽一切办法去补栏,生猪产能必将快速上升,周期向下趋势已经确立并将至少持续到2022年。

另外,近期 “非洲猪瘟感染特异性阻断剂”在全国近百个猪场,数万头母猪和20多万头育肥猪中实施了稳产、复产、精准清除、迅速扑灭疫情方面的应用,效果良好,是高效防控病毒性疫病的有效手段。随着产业化项目正式落户隆平种业硅谷,标志着我国非瘟疫情防控取得了突破性进展,生猪产能恢复进程将进一步加快,也将加速猪价下行过程。

成本上升

猪以食为天,目前饲料成本在我国生猪养殖成本中占到56%,玉米和豆粕是主要原料。

今年,“保粮食安全”就赫然列进政治局会议,“六保”之列,粮食问题被提高前所未有的高度。联合国接连发出预警,疫情叠加接连爆发的蝗灾、极端天气等灾害,世界粮食供应变数丛生,多国面临着严重的粮食危机。近期玉米价格创下年内新高,较2019年涨幅超过20%,且有进一步上行之势。

伴随惊人的养猪产能扩张速度和幅度,由此带来的饲料需求大幅增长,进而进一步推升粮食价格,提升养殖成本,使得企业利润率下滑,或成为压垮养猪企业的最后一根稻草。

因此,未来生猪养殖企业面临“猪价下滑”和“成本上升”双重压制,双杀或将异常惨烈,提示投资者回避高位养猪股的下跌风险。

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