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地方国有企业违约率上升下半年达7家 财政吃紧愈发明显

地方国有企业违约率上升下半年达7家 财政吃紧愈发明显,来源:人民币交易与研究年初减税降费的时候财政部就表示,政府要过紧日子,如今地方财政压力越来越大,尤其是那些产业结构落后的地方,企业利润下降,财政收入下降的同时支出在增多,债务也较为严重,一系列的结果就是债券违约率上升。部分地方政府无奈开始转让变卖资产。图/Pixabay .....

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来源:人民币交易与研究

年初减税降费的时候财政部就表示,政府要过紧日子,如今地方财政压力越来越大,尤其是那些产业结构落后的地方,企业利润下降,财政收入下降的同时支出在增多,债务也较为严重,一系列的结果就是债券违约率上升。部分地方政府无奈开始转让变卖资产。

图/Pixabay

今年下半年以来地方国有企业违约主体在上升,根据路闻卓立统计,截至11月30日,下半年有7家发行人出现违约,分别为沈阳机床集团、沈阳机床股份有限公司、天津浩通物产有限公司、海航集团有限公司、青海盐湖工业股份有限公司、大新华航空有限公司、海南航空控股股份有限公司。沈阳机床集团和青海盐湖股份已经进入破产重整阶段。

而今年上半年,仅有2家地方国有企业违约,分别是青海省投资集团和内蒙古霍林和煤业。时间再倒回2018年,全年地方国有企业违约主体数量也仅为5家。

穆迪在11月27日称,中国各省在2020年面临的主要挑战是国家GDP增长的持续放缓,这将对其预算收入造成压力,而地方国有企业的负债约为70万亿元人民币。中国政策的重点是在稳定债务的同时促进增长,这使得各省面临的挑战更加复杂。

地方国有企业利润增速的下降或许能解释违约多发的情况。

就在11月27日,地方财政公布了中央企业和地方企业的利润增速,二者之间愈发背离。数据显示,今年1-10月,中央国企利润增速较前值(6.8%)进一步加快至7.5%;而同期地方国有企业利润同比增长仅为1.6%,较前值6.3%大幅下滑。

市场人士分析称,造成央企和地方国企利润“冰火两重天”的局面主要是由于行业布局所致,大部分中央企业都处于具有市场支配地位的产业链上端,即使出现波动仍能保持较为平稳的增长。而地方国企多处在产业链末端,应对市场波动的能力比较弱,在经济放缓的情势下较容易受到冲击。

此外,今年以来,PPI同比增速一直处于下滑状态,自7月以来,PPI已经连续4个月处于负值区间,10月进一步回落0.4个百分点至-1.6%,而地方国企对资源依赖性比央企强,导致利润增速明显下滑。

从营收上看,地方国企营收增速依然快于央企,但在利润上却不如央企,说明地方国企生产成本高、技术含量低的现状仍未有根本改观,这从营业成本数据也能看出端倪。地方国企的营业总成本增速明显快于央企。而地方国有企业同比由负(-0.5%)转正至0.1%。

在宏观经济下行的过程中,工业通缩愈发明显,企业经营跟不上,地方的财政收入也较为紧张。自2019年以来,地方财政收入明显下降,财政支出大大扩张。

业内人士表示,近两年中国减税降费的力度持续加大,从长期来看对稳增长有一定的积极作用,但短期内一定会给地方财政收入增长带来压力。与此同时,保民生、保运转、保工资的“三保”支出刚性增长,叠加地方政府债务还本付息压力,导致地方财政尤其县级等基层财政收支矛盾凸显。

地方财政压力致使当地开始变卖资产,前期天津市国资委挂牌转让天津市交通集团100股权引发热议,后据媒体跟踪,天津地铁二号线和天津三号线各转让51%股权,转让底价分别为77635.27万元和98234.69万元。

中山证券有限责任公司首席经济学家李湛撰文称,从目前到今年年底,积极的财政政策空间是有限的。一方面,在今年目标赤字率大概率不会有明显调整的条件下,受制于税收来源减少,地方公共财政支出和地方政府性基金支出的增长空间有限。其测算表明,2019年10月至12月地方公共财政和地方政府性基金可用支出和收入的缺口(支出-收入)预计为-6953.61亿元亿元,政府可能会减慢财政支出的增速以及通过调入国有资产加快非税收入增幅。另一方面,从调整财政资金再平衡项目规模的角度来看,可扩大的空间有限。(完)

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