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【晨观方正】军工/纺服20191202

【晨观方正】军工/纺服20191202,来源:方正证券(维权)研究提示今天是2019年12月02日星期一,农历十一月初七。每一个冬日的清晨,方正研究向您提供及时新鲜的研究观点,秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念,珍重您的信任,保护您的投资。“每日新观点”将为大家带来:【军工丨孟祥杰】金属3D打印,先进增材制造工艺,航空航天蓝海需求可期  .....

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来源:方正证券(维权)研究

提示

今天是2019年12月02日星期一,农历十一月初七。每一个冬日的清晨,方正研究向您提供及时新鲜的研究观点,秉持 “独立、客观、理性、真诚”的理念,珍重您的信任,保护您的投资。

“每日新观点”将为大家带来:

【军工丨孟祥杰】金属3D打印,先进增材制造工艺,航空航天蓝海需求可期

 核心推荐 

【纺服丨丰毅】“推荐” 波司登(03998)——盈利继续提升,营收超预期

军工丨孟祥杰

金属3D打印,先进增材制造工艺,航空航天蓝海需求可期

传统工艺的有利补充,规模经济性弱,技术特点契合航空航天需求。掌握设备制造的中游厂商居行业主导,中短期看业绩增长注重目标产品批产逻辑。海外启示及投资建议:推荐关注国内航空航天金属增材制造领域领先企业铂力特。历史看,海外同业公司曾经历市值戴维斯双杀,系家庭及消费级桌面级打印机预期 “高速增长”泡沫破裂。但主营专用金属增材制造设备的德国SLM在此阶段市值平稳,工业级增材制造需求相对稳定。鉴于金属增材制造空间广阔,而其中航空航天领域赛道更优,推荐关注该领域金属增材制造主要企业铂力特,其技术水平处于业内领先,客户优势稳定性突出,高端装备放量有望催化其业绩实现较快增长。

风险提示:产品性能稳定性及可靠性存在波动较大的风险;国内高端装备市场增材制造应用渗透有限;下游预研产品研制、批产进度存在较大不确定性;相关专利引发的法律风险等。

纺服丨丰毅

    波司登(03998)——盈利继续提升,营收超预期

事件:2019 年11 月28 日晚,公司发布2019年9月30日止的6个月中期业绩公告,截止2019年9月30日止6个月公司分别实现营收、经营利润、归母净利润44.36、4.78、3.43亿元,同比增速为28.8%、34.6%、36.4%。

点评:

1.营收:羽绒服主业增长提速,拓店加速

2.盈利能力:羽绒服盈利能力提升

3.运营:周转、流动性短期波动,长期望维持稳健。

4.核心逻辑:羽绒服领军企业,主品牌转型升级

投资建议:

预计2019/2020/2021年公司归母净利润分别为13.49/17.23/21.49亿元,同比增速在37.5%/27.66%/24.74%,对应P/E为28 /22/18,给予“推荐”评级。

风险提示:市场对波司登提价接受程度低于预期;公司多元化服装运营发展低于预期。

公司投资评级的说明:                                                                                                                            

强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅; 

推荐:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的涨幅; 

中性:分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动; 

减持:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。

行业投资评级的说明:

推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数

中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平; 

减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。

特别声明

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