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中芯国际(0981.hk):受益于国产化替代,EUV推迟交货不影响短期业绩

中芯国际(0981.hk):受益于国产化替代,EUV推迟交货不影响短期业绩,来源:国信研究行业与公司中芯国际(0981.hk):受益于国产化替代,EUV推迟交货不影响短期业绩事项:事件一:2019年11月7日,日本日经新闻报道,光刻机供应商ASML的极紫外光(EUV)光刻机给中芯国际的计划推迟,,ASML是为了避免因供应最先进的设备给中国,担心刺激到美国,因此决定暂时“延迟 .....

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来源:国信研究

行业与公司

中芯国际(0981.hk):受益于国产化替代,EUV推迟交货不影响短期业绩

事项:

事件一:2019年11月7日,日本日经新闻报道,光刻机供应商ASML的极紫外光(EUV)光刻机给中芯国际的计划推迟,,ASML是为了避免因供应最先进的设备给中国,担心刺激到美国,因此决定暂时“延迟”交货。

事件二:2019年11月4日,金融时报报道:美国要求限制台积电为华为制造芯片。中国台湾《工商时报》报道,台积电否认美国政府正促使台湾限制台积电制造芯片给华为的消息。

事件三:兆易创新三季报电话会议指出,三季度Nor Flash产品的产能供应紧张。

事件四:圣邦股份三季报电话会议指出,公司正在寻求国内代工合作。

国信海外点评:

第一, 长期看,全球半导体市场规模增速只有5%左右,产业发展趋于成熟,趋于存量市场。大陆半导体产业的崛起,国际厂商就会失去市场。所以,大陆半导体产业的崛起肯定不会一帆风顺,遇到各种阻力是正常现象。

第二, 大陆半导体产业要崛起,从设计到代工、封测都要自主化,所以大陆的芯片设计公司寻求大陆代工是必然趋势。根据我们调研,贸易战以来,无论是国内芯片设计巨头,还是芯片设计中小型公司,都在想办法尽可能地将代工转向国内,这种代工订单转移已经成为业内共识,且趋势正在加强。中芯国际作为国内代工龙头,将明显受益。

第三, EUV主要是用于7nm及以下的工艺开发,中芯国际目前集中力量开发14nm,7nm是未来的主攻方向,EUV是否按时供应,并不影响公司目前的研发和收入。

第四, 中芯国际作为兆易创新的Norflash产品的代工供应商,将受益于TWS耳机带来的Norflash的新需求。随着络达电子(联发科旗下)的基于芯片的硬件综合解决方案的推出,非苹果TWS耳机厂商既能够绕开苹果的“监听模式”专利,还能将非苹果TWS耳机的音响效果与AirPods媲美。同时,能将1999元的价格降低到100元左右,这将会刺激其他品牌TWS耳机供给和需求双爆发,从而带动Norflash的需求。

证券分析师:何立中 S0980516110003;

 

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